Tento web využívá soubory cookies. Pokud budete pokračovat v prohlížení těchto stránek, souhlasíte s pravidly pro užívání cookies.

Pokračovat

Akciové indexy za sebou mají další úspěšný týden. Kladným ziskům většiny indexů nezabránila a odpolední páteční obchodní seance ve Spojených státech, která týden ukončila velkým výprodejem, jehož důvodem byly horší než očekávané výsledky donedávna nezranitelných technologických gigantů Facebooku a Twitteru. Akcie Facebooku se po vyhlášení výsledků propadly o více jak dvacet procent a Twitter potkal výplach téměř třicetiprocentní a o dvacet procent jsou slabší také akcie Netflixu. Otázkou je, jak vliv budou mít tyto výprodeje na trhy v týdnu právě započatém, v němž hlásí své výsledky další velikán, společnost Apple.

Za vlnou optimismu, kterou byly akciové trhy v uplynulém týdnu pokropeny, stojí především úspěšná schůzka Donalda Trumpa a Jeana Clauda Junckera, po níž výrazně klesla pravděpodobnost další eskalace obchodních třenic mezi Evropou a Spojenými státy. Obavy z uvalení cel na dovozy evropských aut do zámoří vzaly z větší části za své a trhy to ocenily.  Podle očekávání také dopadlo jednání Evropské centrální banky. Ta ponechala v platnosti vše, co dosud prohlašovala. Úrokové sazby zůstávají na místě a změny se nekonají ani v plánech na exit z programu kvantitativního uvolňování.  Z negativních zpráv uplynulého týdne je třeba zmínit opětovné oslabení německé indexu podnikatelské aktivity Ifo.

Ve Spojených státech bylo oznámeno tempo růstu tamního hrubého domácího produktu, které stejně jako korporátní zisky a objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, pozitivně překvapilo. Největší světová ekonomika roste meziročně o více než čtyři procent a to je nejrychlejší tempo růstu, kterého jsme byli za poslední roky svědky. Silná čísla opětovně probudila americký dolar a to i proto, že silná ekonomika je dobrým argumentem pro další zvyšování úrokových sazeb tak, jak FED v minulosti naznačoval. Přesto je jasné, že uvnitř FEDu nevládne absolutní shoda na tom, že by měl výbor sazby nadále rychle zvyšovat. Plyne to například z projevu guvernéra FEDu v ST.Louis Bullarda, který minulý týden šel proti proudu, když se vyjádřil pro volnější tempo utahování sazeb.

Obavy pramení především z tvaru výnosové křivky a jejího rychlého zplošťování, kterého jsme v posledních letech svědky. Aktuální spread(rozdíl) mezi výnosy krátko a dlouhodobých dluhopisů je historicky velice úzký, když záporné hodnoty byly v minulosti předzvěstí blížící se recese. A rychlé zvyšování úrokových sazeb má za následek právě rychlejší kontrakci spreadů.

Další informace včetně porovnání akciových fondů naleznete zde.

Václav Pech, investiční analytik Broker Trustu

Napsat komentář

Required fields are marked (*)